Analizamos el desempeño de la actividad económica a partir del Imacec de noviembre de 2025, que registró un crecimiento anual de 1,2% y acumuló una expansión promedio de 2,3% en lo que va del año, confirmando que la economía chilena cerró 2025 en una fase de recuperación moderada.
Examinamos un crecimiento impulsado principalmente por los sectores de servicios y comercio, mientras que la minería y la industria manufacturera muestran un desempeño más acotado. Si bien la variación interanual positiva refleja que el proceso de ajuste macroeconómico de los últimos años ha quedado atrás, el análisis del Imacec desestacionalizado evidencia que la recuperación aún es frágil y más cercana a una normalización cíclica que a una aceleración del crecimiento potencial.
Asimismo, contrastamos estos resultados con el Informe Anual de Productividad 2025, observando que el crecimiento reciente del PIB se apoya mayoritariamente en la acumulación de factores —empleo, horas trabajadas y uso del capital existente— y no en mejoras sustantivas de eficiencia. La baja contribución de la Productividad Total de Factores sigue siendo un elemento estructural que limita la sostenibilidad del crecimiento en el mediano y largo plazo.
Concluimos que el principal desafío para los próximos años no es solo sostener la expansión de la actividad económica, sino transformar su composición y sus fuentes. Sin un impulso decidido a la inversión, la innovación, la adopción tecnológica y una mejor asignación de recursos, el dinamismo reflejado en el Imacec corre el riesgo de ser transitorio y de no traducirse en un aumento permanente del crecimiento potencial de la economía chilena.
Lee el informe completo aquí: Perspectiva IMACEC – Enero 2026
